희망가보다 23% 깎인 공모가로 9월 4일 상장합니다 | 스카이랩스 주가

스카이랩스 주가 핵심부터 정리합니다. 공모주 청약을 해보신 분이라면 이 감각을 아실 겁니다. 청약 첫날 경쟁률이 한 자릿수로 뜨는 순간, 손이 멈칫하죠.

스카이랩스가 딱 그랬습니다. 희망 공모가는 13,000~16,000원이었는데 확정가는 10,000원, 밴드 하단보다도 23% 낮게 정해졌습니다. 일반청약 경쟁률은 약 2.85대 1로 끝났고요. 그런데도 회사는 2026년 9월 4일 코스닥 상장을 앞두고 있습니다.

공모가가 깎였다는 건 나쁜 신호일까요, 아니면 진입 가격이 낮아졌다는 뜻일까요. 이 글에서는 금융감독원 전자공시에 올라온 증권신고서·투자설명서·감사보고서 원문만으로 공모 조건, 수요예측 결과, 실제 실적, 유통물량, 리스크를 순서대로 정리했습니다.

목차

• 1. 스카이랩스 공모 개요 한눈에 보기
• 2. 수요예측과 청약 결과 – 공모가는 왜 깎였나
• 3. 스카이랩스는 무엇을 파는 회사인가
• 4. 매출과 손실 – 실제 숫자 확인
• 5. 공모가 1만 원은 싼가 – 밸류에이션 점검
• 6. 유통물량·배당·리스크와 일정
• 7. 자주 묻는 질문

1. 스카이랩스 주가, 스카이랩스 공모 개요 한눈에 보기

먼저 확정된 조건부터 정리하겠습니다. 모두 전자공시 원문에 나온 숫자입니다.

구분	내용
상장 시장	코스닥 (의료·정밀·광학기기 제조업)
확정 공모가	10,000원
희망 공모가 밴드	13,000 ~ 16,000원 (하단 대비 -23.1%)
공모 주식수	2,000,000주 (전량 신주 모집)
공모 금액	200억원
대표주관회사	한국투자증권 (총액인수)
청약일	2026년 8월 26일 ~ 8월 27일 (종료)
납입일	2026년 8월 31일
상장예정 주식수	18,741,977주
공모가 기준 시가총액	약 1,874억원
상장일(매매개시일)	2026년 9월 4일 (예정)

▲ 스카이랩스 공모 조건 요약

참고로 상장예비심사는 2026년 1월 30일에 신청해 6월 24일 한국거래소 승인을 받았습니다. 심사에 다섯 달가량 걸린 셈입니다.

2. 스카이랩스 주가, 수요예측과 청약 결과 – 공모가는 왜 깎였나

공모가가 밴드 아래로 내려간 이유는 수요예측 결과에 그대로 나와 있습니다.

신청 가격대	참여 건수	건수 비율	수량 비율
16,000원(상단) 이상	73건	29.68%	26.25%
13,000원(하단) ~ 16,000원 미만	76건	30.89%	13.64%
13,000원(하단) 미만	96건	39.02%	60.11%
가격 미제시	1건	0.41%	0.00%
합계	246건	100%	100%

핵심은 마지막에서 두 번째 줄입니다. 신청 수량의 60.11%가 밴드 하단인 13,000원보다 낮은 가격을 써냈습니다. 건수로도 39%가 하단 미만입니다.

즉 기관 절반 이상이 “13,000원도 비싸다”고 답한 셈이고, 그 결과 회사와 주관사는 10,000원에 합의했습니다.

총 신청 수량은 95,112,000주로, 기관 배정분 1,500,000주 대비 경쟁률은 약 63.4대 1입니다. 최근 코스닥 공모주들이 수백 대 1을 기록해 온 것과 비교하면 확실히 차분한 수치입니다.

스카이랩스의 확약 현황은 이렇습니다. 1개월 확약 3건 155,000주, 15일 확약 2건 9,000주. 나머지 241건 94,948,000주는 전부 미확약입니다. 신청 수량 기준으로 확약 비율은 0.2%에도 못 미칩니다.

일반청약도 뜨겁지 않았습니다. 16,152건이 접수돼 1,424,530주가 청약됐고, 배정 물량 500,000주 기준 경쟁률은 약 2.85대 1이었습니다.

3. 스카이랩스는 무엇을 파는 회사인가

회사를 모르면 숫자도 해석이 안 됩니다. 사업 내용을 짧게 정리하겠습니다.

스카이랩스는 반지처럼 손가락에 끼는 웨어러블 의료기기를 만드는 디지털 헬스케어 기업입니다. 본사는 경기도 성남시 분당구 판교에 있습니다.

핵심 제품은 커프리스(cuffless) 24시간 혈압 모니터링 기기입니다. 팔뚝을 조이는 커프 없이, 반지 안쪽의 PPG(광혈류측정) 센서와 자체 AI 알고리즘으로 혈압 변동을 측정합니다.

제품	내용
CART BP pro	병원 처방용 24시간 활동혈압 모니터링 반지. 1회 충전 약 3.5일 사용, BLE 통신·무선충전·IP58 방수방진. 의료진 전용 앱과 웹으로 24시간 혈압 리포트 생성
CART ON	동일하게 24시간 혈압측정검사 수가 적용이 가능한 제품. 대웅제약의 스마트 병상 모니터링 플랫폼 thynC와 연동 완료
개발 중	무침습 혈당 및 혈중 지질 모니터링 기기 (공모자금 대부분이 여기에 투입될 예정)

사업에서 가장 중요한 두 가지 사건은 규제 쪽입니다.

시점	내용
2023년 8월	CART BP pro 식품의약품안전처 의료기기 허가 취득
2024년 6월	건강보험심사평가원으로부터 기존 ’24시간 활동혈압 측정검사(E6547)’와 동일한 급여 적용 승인

급여 적용이 왜 중요하냐면, 병원이 이 기기를 쓰고도 기존 검사와 같은 수가를 청구할 수 있다는 뜻이기 때문입니다. 병원 입장에서 도입 문턱이 확 낮아집니다.

국내 유통은 대웅제약과의 판권 계약을 통해 병·의원 시장에 공급하고 있습니다.

최대주주는 이병환 대표입니다. 삼성전자 DMC연구소에서 5G 무선통신 기술 개발을 이끌었고, 2019년 세계경제포럼(WEF) Technology Pioneer에 선정된 이력이 있습니다. 특수관계인 포함 지분은 공모 전 23.28%, 공모 후에는 약 20.7%가 됩니다.

4. 매출과 손실 – 실제 숫자 확인

여기가 이 공모주의 핵심입니다. 감사보고서와 반기 검토 재무제표에 나온 숫자만 옮기겠습니다.

구분	2024년	2025년	2026년 1~7월
매출액	40.9억원	79.4억원 (+94%)	50.4억원
매출총이익	-10.7억원	39.1억원	–
판매비와관리비	106.6억원	186.4억원	–
영업손실	-117.3억원	-147.3억원	-114.8억원
당기순손실	-126.7억원	-630.0억원	–

▲ 스카이랩스 매출과 영업손실 추이

좋은 소식부터 보면, 매출은 2024년 40.9억원에서 2025년 79.4억원으로 94% 늘었습니다. 매출총이익도 마이너스에서 39.1억원 흑자로 돌아섰습니다. 급여 적용 효과가 숫자로 확인되는 부분입니다.

문제는 그 아래입니다. 판관비가 106.6억원에서 186.4억원으로 함께 늘면서 영업손실은 117.3억원 → 147.3억원으로 오히려 커졌습니다.

2025년 순손실 630억원은 조금 다른 성격입니다. 금융비용 482.9억원이 한 번에 반영된 결과인데, 상장 전 전환우선주 등의 평가와 관련된 회계상 손실이라 영업 활동에서 나온 현금 유출과는 구분해서 봐야 합니다. 그래도 2025년 말 누적 결손금은 1,268.7억원입니다.

2026년으로 오면 흐름이 조금 어색해집니다. 상반기까지 매출 49.2억원을 올렸는데, 7월 한 달 매출은 1.2억원에 그쳤습니다. 같은 달 영업손실은 22.3억원이었고요. 병·의원 대상 B2B 납품이라 월별 편차가 크다는 점을 감안하더라도, 상장 직전 달의 숫자로는 아쉬운 흐름입니다.

참고로 7월 실적은 감사나 검토를 받지 않은 회사 자체 결산 기준이라고 공시에 명시돼 있습니다.

5. 공모가 1만 원은 싼가 – 밸류에이션 점검

공모가가 어떻게 산정됐는지는 증권신고서에 그대로 적혀 있습니다. 그리고 이 대목이 이 종목을 판단하는 가장 중요한 힌트입니다.

항목	내용
평가 방법	상대가치법 (PER)
적용 이익	2030년 추정 당기순이익의 현재가치 164.3억원
비교대상회사 PER	29.52배
산식	추정 순이익 현재가치 × 비교 PER ÷ 주식수 × (1 – 할인율)

정리하면 이 공모가는 현재 이익이 아니라 4년 뒤인 2030년에 벌 것으로 회사가 추정한 이익을 현재가치로 당겨와 매긴 값입니다. 지금은 적자니까 다른 방법이 없기도 합니다.

그래서 “PER 몇 배”라는 식의 비교는 이 종목에 쓸 수 없습니다. 대신 매출로 재보면 이렇게 됩니다.

기준	계산	결과
공모가 기준 시가총액	18,741,977주 × 10,000원	약 1,874억원
2025년 매출 대비 (PSR)	1,874억 ÷ 79.4억	약 23.6배
희망밴드 하단이었다면	13,000원 기준 시총 약 2,437억	PSR 약 30.7배

매출의 23배가 넘는 시가총액입니다. 성장 초기 의료기기 기업에 흔한 수준이긴 하지만, 결코 싸다고 말할 수 있는 구간은 아닙니다.

그러니까 “공모가가 23% 깎였으니 싸졌다”보다는 “원래 제시했던 가격이 시장 눈높이보다 30% 가까이 높았다”가 더 정확한 해석에 가깝습니다.

공모자금은 어디에 쓰이나

용도	2026년 하반기	2027년	2028년	합계
연구개발	50.9억	92.7억	50.5억	194.1억
차입금 상환	5.0억	–	–	5.0억
합계	55.9억	92.7억	50.5억	199.1억

공모자금 199.1억원은 사실상 전액이 연구개발비입니다. AI 혈압·혈당·혈중 지질 측정 알고리즘 개발 인력 인건비와 임상시험 비용이 주된 항목입니다.

다만 규모를 손실 속도와 나란히 놓고 보면 여유가 넉넉하지는 않습니다. 2026년 1~7월 영업손실이 114.8억원, 단순 계산으로 월 약 16억원입니다. 회사는 이 돈을 2028년까지 3년에 나눠 쓸 계획이지만, 그 사이 실적이 개선되지 않으면 추가 자금조달이 필요해질 수 있습니다.

6. 스카이랩스 주가, 유통물량·배당·리스크와 일정

상장 후 유통 가능 물량

시점	유통가능 주식수	비율
상장일	5,115,178주	27.29%
상장 1개월 뒤	9,462,381주	50.49%
상장 2개월 뒤	10,066,940주	53.71%
상장 3개월 뒤	14,535,593주	77.56%
상장 1년 뒤	14,857,655주	79.27%
상장 3년 뒤	18,741,977주	100%

상장일 유통물량 27.29%는 코스닥 신규 상장주 중에서 특별히 높은 편은 아닙니다. 다만 한 달 뒤에 절반이 풀립니다. 벤처금융주주와 자발적 의무보유 대상자 물량 4,347,203주(공모 후 23.20%)가 그 시점에 해제됩니다.

반대로 안심할 만한 부분도 있습니다. 최대주주 등이 보유한 3,884,322주는 자발적으로 3년까지 의무보유 기간을 연장했습니다.

배당은 없습니다

혹시 배당을 기대하고 보셨다면 여기서 정리하고 가시죠. 스카이랩스는 배당을 지급하지 않습니다. 아직 영업이익이 나지 않는 회사이고, 2025년 말 기준 결손금이 1,268.7억원 쌓여 있어 배당 재원 자체가 없습니다. 배당 목적으로 볼 종목은 아닙니다.

스카이랩스 주가, 짚어야 할 리스크

리스크	내용
지속되는 적자	2024년 -117.3억, 2025년 -147.3억, 2026년 1~7월 -114.8억. 매출은 늘지만 손실 폭도 함께 커졌습니다
확약 없는 기관 물량	수요예측 참여 246건 중 의무보유 확약은 5건뿐입니다. 상장 첫날부터 기관 매도가 나올 수 있습니다
1개월 뒤 물량 출회	상장 한 달 뒤 유통 가능 비율이 27.29% → 50.49%로 뜁니다
미래 이익 기반 공모가	2030년 추정 순이익을 근거로 산정된 가격입니다. 추정이 빗나가면 밸류에이션 근거 자체가 흔들립니다
신규 상장주 변동성	코스닥 신규 상장 첫날은 공모가의 60~400% 범위에서 가격이 형성될 수 있습니다
단일 제품 의존	매출이 반지형 혈압 모니터링 제품군에 집중돼 있고, 국내 유통은 대웅제약 채널 비중이 큽니다

확인해 둘 일정

일정	내용
2026년 9월 2일	증자 등기 (예정)
2026년 9월 4일	코스닥 상장 및 매매개시 (예정)
2026년 10월 초	상장 1개월 경과 – 유통가능 물량 50.49%로 확대
2026년 11월경	3분기 실적 공시 – 7월 매출 부진이 일시적이었는지 확인 가능

7. 스카이랩스 주가 자주 묻는 질문

Q1. 스카이랩스 공모가는 얼마이고, 왜 밴드보다 낮게 정해졌나요?
확정 공모가는 10,000원입니다. 희망 밴드가 13,000~16,000원이었으니 하단 대비 23.1% 낮습니다. 수요예측에서 신청 수량의 60.11%가 밴드 하단인 13,000원보다 낮은 가격을 써냈기 때문입니다. 회사와 주관사가 이 결과를 반영해 10,000원으로 합의했습니다.

Q2. 스카이랩스 상장일은 언제인가요?
증권발행실적보고서 기준 2026년 9월 4일이 코스닥 상장 및 매매개시 예정일입니다. 증자 등기는 9월 2일 예정입니다. 일정은 회사 사정이나 시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다.

Q3. 청약 경쟁률 2.85대 1이면 좋은 건가요, 나쁜 건가요?
일반적으로 낮은 편입니다. 최근 코스닥 공모주 일반청약이 수백에서 수천 대 1을 기록하는 경우가 많았던 것과 비교하면 수요가 약했다고 볼 수 있습니다. 다만 경쟁률이 낮으면 배정 물량은 늘어나므로, 청약한 분들 기준으로는 받은 주식 수가 상대적으로 많습니다.

Q4. 스카이랩스는 흑자 기업인가요? 배당은 나오나요?
아직 적자 기업입니다. 2025년 매출 79.4억원에 영업손실 147.3억원, 2026년 1~7월에도 영업손실 114.8억원을 기록했습니다. 2025년 말 누적 결손금은 1,268.7억원입니다. 배당은 지급하지 않으며, 배당 재원 자체가 없습니다.

Q5. 상장 후 언제 물량이 많이 풀리나요?
상장일 유통 가능 물량은 5,115,178주(27.29%)입니다. 상장 한 달 뒤 벤처금융주주 등의 물량 4,347,203주가 추가로 풀리면서 유통 비율이 50.49%로 올라갑니다. 3개월 뒤에는 77.56%까지 확대됩니다. 최대주주 등 3,884,322주는 자발적으로 3년간 묶여 있습니다.

마무리 – 공모주를 여러 번 받아본 사람의 시선에서

공모주를 몇 번 해보면 수요예측 표가 청약 경쟁률보다 훨씬 정직하다는 걸 알게 됩니다. 청약 경쟁률은 분위기와 자금 여력에 따라 출렁이지만, 기관이 얼마에 사겠다고 써낸 가격은 그 시점의 냉정한 평가에 가깝기 때문입니다.

스카이랩스의 수요예측 표는 두 가지를 말하고 있습니다. 하나는 60%가 넘는 물량이 밴드 하단보다 낮은 가격을 썼다는 것이고, 다른 하나는 확약을 건 기관이 사실상 없었다는 것입니다. 기관 스스로 “길게 들고 갈 자신은 없다”고 표시한 셈입니다.

반대로 사업 자체는 허술하지 않습니다. 팔을 조이지 않고 24시간 혈압을 재는 반지는 실제로 환자가 반길 만한 제품이고, 2024년 6월 건강보험 급여 적용 이후 매출이 1년 만에 두 배 가까이 늘었다는 것도 사실입니다. 문제는 그 속도가 연 150억 원 가까운 손실을 메우기엔 아직 한참 느리다는 점입니다.

그래서 저라면 상장 첫날의 등락에 반응하기보다, 11월 3분기 실적을 먼저 확인하겠습니다. 7월 매출 1.2억원이 일시적 공백이었는지, 아니면 흐름이 꺾인 신호였는지는 그 숫자 하나로 상당 부분 갈립니다. 그리고 상장 한 달 뒤 물량이 풀리는 구간을 지나 보고 판단해도, 이 회사의 이야기가 끝나 있지는 않을 겁니다.

※ 본 글은 전자공시 자료와 공개된 시장 데이터를 바탕으로 정리한 정보성 콘텐츠이며, 특정 종목의 매수나 매도를 권유하는 투자 자문이 아닙니다. 공모 일정과 상장일은 변경될 수 있으며, 투자 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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